股票质押式回购是什么意思，股票质押回购交易流程有哪些？

股票回购是什么意思？股票质押式回购是什么意思？股票回购是指上市公司以现金方式从股票市场回购一定数量的公司发行的股票的行为。股票质押式回购是指符合条件的资金整合方将其股票或其他证券，股票与符合条件的资金整合方整合到资金，并同意将其返还给资金并在未来解除质押的交易。

股票质押式回购交易有两个主体，一个是资金一体化方，另一个是投资者。双方都必须满足要求和审查标准。

股票质押回购交易流程有哪些？

1.资金整合方、资金整合方和证券公司签署了《股票质押回购交易业务协议》

2.证券公司根据双方的委托向深圳证券交易所交易系统报告；

3.交易系统根据相关内容确认交易申报，并将结果发送至中国结算深圳分公司；

4.中国清算深圳分行根据确认的成交结果对股票质押式回购交易进行登记和清算。

股票质押式回购的有哪些需要关注的要点？

根据《业务办法》的规定，股票质押式回购的要点总结如下，供上市公司股东在进行股票质押式回购时参考：

1.质押率的确定

质押率是指质押股票初始交易金额与市值的比率。目标证券质押率上限根据目标股票、并购方信用、回购期限、第三方担保等因素确定和调整。其中股票质押率上限不得超过60％。

2.单一质押的比例是有限的

单一质押率是指单一融资方接受的单一a股股票质押数量与该股票券a股资本的比率。单个证券公司接受的单笔a股质押金额不得超过该股证券a股资本的30％，单个资产管理产品接受的a股质押金额不得超过该股证券a股资本的15％。

除非履约担保比例达到或低于约定值，且补充质押导致上述比例超过或超过上述比例后继续补充质押。补充质押不得规避单一质押率的要求。

3.市场整体质押率有限

整体市场质押率是指单只a股的质押数量与其a股资本的比率。提交交易申报前，证券公司应对交易前端进行检查和控制，交易不得导致单个a股市场整体质押率超过50％。即上市公司股东质押的股份数量不得超过上市公司股份的50％。

除非履约担保比例达到或低于约定值，且补充质押导致上述比例超过或超过上述比例后继续补充质押。不得通过追加质押规避市场整体质押率要求。

值得注意的是，整体市场质押率仅适用于质押式回购。当一只a股股票的质押数量与其股本的比例超过50％后，该a股股票仍可进行柜台质押。没有规定限制上市公司其他未上市股份的股东通过场外质押融资的权利。

4.质押对象范围缩小

首次交易的目标是a股或经本所和中国证券交易所批准的其他证券股票。债券和基金不再被视为初始质押融资目标，但仍可用作补充质押目标。

5.融资规模下限提高

整合方首次交易金额不低于500万元，后续交易金额不低于50万元。

6.后续风险管理-绩效保证率

履约保证率是指并购管理下的质押股票、相应的孳息和其他抵押物的价值总和与并购方应支付的金额之比。履约保证比例的原因

预警线指的是融方根据并购方和不同质押股票设定的一定比例。回购期内，如果履约保证率低于预警线，融融方将发出通知，要求融融方采取相应措施，包括提前回购、补充质押物的证券、补充其他抵押物等。平仓线指的是融方根据并购方和不同质押股票设定的一定比例。回购期内，如果履约保证率低于平仓线，融方有权根据协议处置质押证券。

如上市公司股东进行质押式回购初始交易时，其所持a股价格为10元，质押100万股，质押股份市值为1000万元，质押率为50％，年利率为10％，资金融资金额为500万元。此时，根据履约保证率的定义，即质押股份的市值为1000万元/资金金额为500万元，履约保证率为200％。假设150％的履约保证率设定为预警线，质押预警价=10元50％110％150％=8.25元。当股价低于8.25元时，预警线将被触发。假设120％的履约保证率设定为平仓线，根据上述公式，质押成交价格为6.6元。当股价低于6.6元时，平仓线将被触发。

7.整合方和融化方的主体是有限的

整合方不得是从事贷款、私募基金、个人贷款等业务的金融机构或其他机构，也不得是其发行的产品。融方不得为证券公司及其资产管理子公司管理的公开发行集合资产管理计划。

8.资金的使用是有限的

融入资金应存入实体经济生产和经营的特别账户；不能投资消除产业或违反国家宏观调控政策和环境保护政策的项目，不能购买新股，也不能通过集中招标或大宗交易购买上市股票。

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