Big Hit正在筹备IPO 估值50亿美元

诞生于20世纪90年代的韩国流行音乐(K-POP)，曾在2012年以一首《江南Style》席卷世界，然而，此后Psy、Wonder Girls、CL等韩国组合和歌手在美国流行歌坛昙花一现，并未在西方流行歌坛站稳。

直到2018年。那年5月18日，韩国组合防弹少年团(BTS)推出了专辑《Love Yourself 转 “Tear”》，这是该组合正式登上国际舞台的时刻，除了代表韩团攻陷了前人屡战屡败的美国市场、登上Billboard 200榜第一位、打破YouTube点击率纪录外，更是获邀在联合国大会以英语发表演讲，同时亦登上《时代》的亚洲版封面。

对资本市场而言，其背后公司Big Hit则是更引人注目。今年2月28日，据《Variety》报道，Big Hit正在筹备IPO，并于近期选定了承销商。投资银行业消息人士称，摩根大通、NH investment Securities和Korea investment Securities被选为主要管理公司，韩国券商 Mirae Asset Daewoo也将担任联合管理公司。

据消息人士向《Variety》透露，参与竞标的公司对Big Hit的最高估值为50亿美元(约合6万亿韩元)，而出价的部分原因是激烈的竞争—“该公司在2019年的表现、BTS的受欢迎程度，以及在韩国股市上市的本土娱乐公司的市盈率都被考虑在内，”该人士表示：“此次IPO将吸引大量国内外投资者的兴趣，因为韩国流行音乐行业目前正处于鼎盛时期，而BTS正享受着前所未有的成功。”

关键先生

2005年，在论岘洞一栋小型办公大楼里，Big Hit悄然成立了。

创始人叫方时赫，在此之前他任职于韩国娱乐巨头JYP，是一名金牌音乐制作人、作曲家。彼时正是行业转折的重要节点—“在我创办公司的时候，实体专辑的销量突然下降，而数字专辑的销量无法弥补这一损失。”方时赫在后来接受《时代》杂志采访时坦言。

但方时赫对潮水的方向却极具敏感性，他看到了偶像团体的前景：“韩国流行偶像团体有一个优势，他们有很多机会使收入来源多样化，而且他们的粉丝购买力十分强大。”

虽然方时赫期望能打造出一个能带来顶级流量的偶像团体，但公司起初的进展却并不顺利，甚至在2007年一度濒临破产。直到2009年末，老东家JYP拉了他一手，由Big Hit接过组合2AM的唱片合约并获得了巨大成功，才让公司渡过了艰难期。

2010年的一天，音乐制作人Pdogg把一段Demo交给方时赫，并告诉他：“这就是小孩子喜欢的东西。”方时赫听完立刻萌生了打造自己旗下组合的想法，而这位说唱歌手便是金南俊(RM)，当时他才15岁，被Big Hit签下后，成为了BTS的队长。

“我考虑过组建一个嘻哈团队，而不是偶像组合。但当我考虑商业环境时，我认为韩国流行偶像模式更有意义。因为很多学员想要追求嘻哈音乐，不想加入偶像乐队，所以他们离开了。当时RM、Suga和J-Hope留了下来，他们仍然是BTS的音乐支柱。从那以后，通过试镜，我们发现并加入了更多有偶像气质的成员。”方时赫回忆道。

2013年，BTS正式出道，随着其影响力的日渐壮大，Big Hit不仅换了新的办公楼，更迎来了众多资本的青睐。在资本积累的早期，风投公司SVInvestment曾在2011年向Big Hit投资30亿韩元，在2013年又追加投资了10亿韩元，而这两笔投资最终回收的累积利益为20多倍(其中包括预回收额)；2016年，LB投资中国分公司也注资55亿韩元，君联资本注资70亿韩元(已退出)，LB投资中国分公司目前占股1.97%。

来到BTS声名鹊起的2018年，Big Hit的发展已经蒸蒸日上，并对SM、YG、JYP三大巨头鼎立的格局发起了冲击。该年，CJ E&M旗下游戏开发公司NETMARBLE向Big Hit投资2014亿韩元，并获得25.71%的股份，成为第二大股东；同年10月，韩国基金公司STIC Investments也斥资1040亿韩元，购入Big Hit约12%的股份。

随着Big Hit成为韩国最赚钱的娱乐公司，方时赫经营多年的商业帝国模型初现。

黑马狂奔

2018年只是黑马崛起的开始。

在韩国饱受全球经济放缓困扰的2019年里，Big Hit的收入比前一年翻了一番，达到4.946亿美元，利润则高达8200万美元，这比前述三巨头同年利润的总和还要多—这也是Big Hit成为资本市场香饽饽的重要原因。

事实上，Big Hit一开始的战略也非常简单。与其他豪门坐拥众多偶像团体不同，在去年3月推出TXT之前，Big Hit旗下可以说只有BTS一组全约艺人，整个公司都围绕着BTS来运营企划，将公司所有资源集中在BTS身上。

一方面是最初公司财务状况吃紧下的孤注一掷；另一方面，BTS的成功和方时赫对于SNS全球化的精细化运营策略也紧密相关。就像当初方时赫看清楚实体唱片的衰落趋势一样，他明白社交媒体和网络平台将深刻地改变娱乐产业的形态：“BTS与热衷于SNS的10？20岁的年轻人通过同一平台互动，在这一过程中所产生的话题不仅影响那些不了解防弹少年团的人，还吸引传统媒体的关注。”

值得一提的是，围绕BTS这一IP衍生的产业链条也在不断扩张。前述NETMARBLE的主席其实是方时赫的表哥方俊赫，两人多年前就曾经共享两家公司在游戏和K-pop方面的知识产权，构思各种新型服务方案，并在去年推出了实景养成手游“BTS World”。

也正由于对BTS的高度依赖，在最近于首尔举行的一场新闻发布会上，Big Hit透露，将在2020年进一步扩大业务范围，实现业务模式多样化。

去年7月29日，Big Hit宣布完成收购Source Music(韩国流行女团GFRIEND背后的品牌)，将其编入子公司；8月19日，又宣布完成对音乐游戏公司Superb的股份收购合约，并预计未来将利用公司的主要IP为游戏行业竞争加码。

“通过收购Source Music，以及与CJ ENM成立合资企业Belief+，我们已经成为了一个多业务品牌。”方时赫表示，Belief+计划今年推出一个跨国男子组合，而一个新的女子组合将在2021年通过Big Hit和Source Music的合作首次亮相。

当年默默无闻的初创企业，如今这匹黑马已经可以撼动整个韩国的娱乐版图。今年5月，Big Hit就会搬到龙山区汉江大路附近的新办公楼，这栋拥有地下7层至地上19层(共26层)的大楼，将全部由Big Hit娱乐及旗下相关公司使用。

《Variety》报道亦指出，所谓的“BTS概念股”正经历着巨大波动：当流行天团发行新专辑时便迎来大涨，当本应于4月举办的演唱会由于新冠病毒取消时则遭遇暴跌。“目前，我们仍认为Big Hit能在今年进行IPO。”其引援的业内人士称，但如果疫情进一步扩散，令BTS的演出计划甚至整个韩国娱乐圈承压时，Big Hit才会可能推迟IPO之路。