127061美锦转债价值分析，美锦转债申购情况、收益预测及行业总体情况

前期可转债的申购比较小，和其他的相比来说美锦转债发行规模比较大。这一转债计划发行35.00亿。接下来对于美锦转债价值分析进行详细的介绍。

美锦转债价值分析

转债首日目标价102-105 元，建议积极申购。截止至2022 年4 月16 日，美锦转债平价在92.73 元，美锦转债估值参考可比转债嘉泽转债（评级AA，存续债余额2.9 亿元，平价113.29，转债价格126.83，转股溢价率11.96%），金能转债（评级AA，存续债余额9.87 亿元，平价119.65，转债价格131.26，转股溢价率9.7%），美锦转债上市首日转股溢价率水平应该在【10%，13%】区间，转债首日上市目标价在102-105 元附近。

正股主营业务的总体情况

主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化”一体化的完整产业链，其产品主要为煤炭、焦炭及相关化工产品、天然气、氢燃料电池汽车等，其中焦炭相关化工产品主要包括煤焦油、硫酸铵、粗苯及液化天然气等。 2019 年以来，在传统焦化业务升级发展的同时，紧跟国家和行业政策导向，按照“产业链+区域+综合能源站网络”的总体规划，在氢能领域积极布局，加大力度推动转型创新发展项目落地。控股子公司飞驰汽车 2020 年销售各种车辆包括燃料电池汽车、纯电动汽车等车辆共计 324 辆，其中燃料电池汽车 224 辆，且目前已经成为国内生产氢燃料电池客车首次实现出口的公司。

报告期内，营业收入构成情况如下：

从营业收入构成看，焦化产品及副产品收入是公司收入的主要来源， 2018-2020 年及 2021 年 1-6 月，受市场环境影响，公司焦化产品及副产品的收入有所波动，分别占营业收入的 97.54%、95.97%、95.78%和 99.24%。其他收入包括飞驰汽车新能源汽车收入和其他业务收入，以飞驰汽车新能源汽车收入为主。

正股主要产品或服务

1、焦炭板块主要产品、用途

公司 90%以上的销售收入均来自于焦炭销售，焦炭作为公司的主要产品，用于炼铁高炉的骨架、燃料以及还原剂，系冶炼生铁过程中必不可少的原料。炼焦煤原煤通过洗选加工成为精煤，通过配煤工序，将不同煤种的炼焦煤按比例搭配并且粉碎形成入炉煤送入炼焦炉，在隔绝空气的条件下，加热到 950-1050℃，经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制成主要产品焦炭及相关化工产品。

在炼焦煤经过焦化后，不仅获得主要产品焦炭，还获得了燃烧燃气生成的废气以及荒煤气。废气通过除尘、脱硫、脱硝并符合排放标准后进行排放；而荒煤气经过净化工序后，获得煤焦油、硫酸铵及粗苯等化工产品，并通过集中回收后进行出售。煤焦油可作为深加工原料生产重要工业材料针状焦、炭黑等；硫酸铵可作为优良化肥原料；粗苯可作为优良的工业原料。净化工序将原本污染重的废气经过分离加工，获得具有价值的化工产品，整个环节中实现了污染物“近零排放”，以减轻环境影响、减少废气废水排放、推进节能减排，建立循环利用体系，提高资源的综合利用水平。

另外，荒煤气经过净化工序后最终获得净煤气，可作为居民及工业燃气以及炼焦炉的动力来源。后续公司将通过募投项目进一步延伸产业链，通过加炭合成获得乙二醇，之后通过深冷分离获得液化天然气，以增加公司产品的多样性。

在下游钢铁冶炼行业的应用中，焦炭在高温下形成一氧化碳（CO），一氧化碳将铁矿石中的铁原子还原出来并冶炼出铁水。铁水进一步用于钢铁企业的后续加工，包括冶炼粗钢、铸铁以及钢材等。因此，焦炭是钢铁行业必不可少的原料，与钢铁行业紧密相关。为确保原料焦炭质量的稳定性，钢铁企业通常会与选定的焦炭供应商保持长期稳定的合作关系，不会轻易更换供应商。

焦炭与冶铁的相互依存性直接决定了其对焦炭质量的要求。伴随着高炉大型化的趋势，焦炭在高炉内的滞留时间延长，焦炭的支撑骨架作用将更加突出。为确保高炉顺利运行，焦炭被要求具有更高的反应强度，即在高炉中经过反应后的焦炭在机械力及热应力作用下抵抗碎裂及磨损的能力更强。因此，大型高炉对焦炭的质量提出了更高的要求。

2、氢能源板块主要产品、用途（含参股公司情况）

控股子公司飞驰汽车是国内综合实力较强的燃料电池商用车研发、制造企业。飞驰汽车始终致力于创新和发展，不断完善产品及工艺技术，自主开发出一系列技术先进、适合市场需求的商用车产品，目前公司产品品种覆盖公路客车、旅游客车、城市客车、特种装备车等，涉及柴油、LNG 及新能源、氢能源等多种动力形式，拥有从 6 米-12 米各种不同类型及型号的客车公告 20 余个。其中，公司设计研发并成功实现量产的新能源客车车型有 8.5 米、10.5 米纯电动快、慢充城市客车，8.5 米、10.6 米插电式气电混合城市客车，7 米、8.5 米、11 米、 12 米氢燃料电池等新能源城市客车以及燃料电池厢式商用车、氢燃料电池客厢式物流车、氢燃料电池牵引车和氢燃料电池自卸车，产品列入《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，享受各级财政补助。2016 年 9 月 28 日和 10 月 18 日，公司成功研发的首款 11 米氢燃料电池城市客车分别投入佛山三水区及云浮市区的国内首条及第二条氢能公交线路正式运行，目前示范线整体运作正常，车辆综合性能稳定，产品质量可靠，得到政府部门的认可。

4月20号美锦转债申购的时候我们可以了解一下美锦转债价值分析，美锦转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询本站客服QQ：100800360。